招股书这么写 上交所28条促科创板信披质量提升

招股书这么写 上交所28条促科创板信披质量提升
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□记者孙祥峰

公司董事会重点关注信息披露,招股说明书是第一点。在之前的评论中,一些公司和赞助商存在诸如招股说明书的粗鲁等问题。为了提高招股说明书的质量,中国证券报记者近日了解到,上海证券交易所上市审计中心近日发布了《关于切实提高招股说明书(申报稿)质量和问询回复质量相关注意事项的通知》(以下简称《通知》)给券商。《通知》共有28篇文章,涉及8个主要项目,对如何做好信息披露提出了更具体的要求。

文章分为“规则”

《通知》发布日期为8月1日。科技发展局网站指出,为提高科技委员会发布和上市申请文件的质量和信息披露水平,结合审计中发现的具有一定普遍性的突出问题,董事会的编制(草案)调查和答复的相关通知《通知》,相关机构需要认真组织研究和实施。

《通知》分类列出了相关的预防措施,包括招股说明书中的主要问题,风险因素,发行人的基本信息,业务和技术,财务会计信息和管理分析,投资者保护,相关特殊文件和其他事项等.8 。

根据具体内容,《通知》对上一份招股说明书中的问题和查询回复进行了系统总结,并提出了有针对性的要求。例如,对于一些企业来说,“王宝卖甜瓜”是一种严重的现象,甚至风险警告都写成了公司广告。《通知》明确要求风险因素不应包括风险对策,发行人竞争优势和类似表达。

文件中反复吹嘘的行为,《通知》一再强调回归公司的业务本身,避免夸大其词。例如,赞助机构需要在《关于发行人符合科创板定位的专项意见》中指出发行人的核心技术的完成过程,验证方法和获得的证据不应简单地重复发行人的内容《关于符合科创板定位要求的说明》,也不得使用营销宣传和夸大。表达。

《通知》还特别注意允许发行人和发起人使用“定量”分析来减少对苍白和虚弱的定性描述。例如,使用诸如“领先”和“先进”等客观描述来披露核心技术或市场地位应该提供客观基础。当发行人披露财务会计信息和管理分析时,应结合使用定量和定性方法来分析重要或重大变化的报告主体和财务指标。

《通知》要求发行人根据公司实际情况制定风险预警,提高风险要素披露的针对性和相关性,尽可能对风险因素进行定量分析,并对变异因素进行敏感性分析。风险。如果无法进行定量分析,则应以有针对性的方式进行定性描述。

注意意向书和其他文件的法律地位。

一位资深法人告诉“中国证券报”,有关意向书(如招股说明书)质量的提高需要在真实性,实质性和有效性方面进行。

“无论是撰写招股说明书还是审查监管部门的问题和答案,我们都必须努力向市场和投资者介绍一家真正的公司。”该人士表示,上海证券交易所此前曾提议“试图询问一家真正的公司”,也就是说,它需要在IPO中。该描述清楚地解释了公司的技术进步,生产和运营以及风险。

其次,招股说明书和其他材料还需要注意“重大”要求,减少不必要的“咬咬词”。《通知》要求发行人以客观,准确和现实的方式披露发行人的业务模式和盈利模式,使用简明易懂的语言结合公司的收入结构,客户和供应商,市场不要使用营销标语或夸大的描述来避免使用难以找到的,不熟悉的术语。

此外,招股说明书和其他材料需要考虑“有效性”,以有效和可理解的方式通知市场和公司的投资者。

信息披露的质量也与市场和投资者对发行人的判断和评估直接相关。如何确保信息披露的真实性,准确性和完整性,同时充分,一致,可理解,始终是监管,发行人和赞助商关注的焦点。

此前,一些资深投资银行家指出,一些机构不承认招股说明书的法律地位,而是将其视为商业文件。写作中的各种夸张无穷无尽。随着科技委员会和资本市场问责制的逐步完善,以及非法成本的增加,这种方法可能会遇到更多的风险甚至导致不必要的诉讼。

此前,最高法律颁布的《为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》建议确保以信息披露为中心的股票发行民事责任制度得以实施。发行人的控股股东和实际控制人指示发行人从事欺诈性发行或虚假陈述的,控股股东和实际控制人应当直接负责投资者的民事责任。要严格执行证券服务机构的核查和清关责任,保护投资者的利益。证券服务机构未能对其各自的专业业务事项(如会计和法律)履行特殊的注意义务。如果他们未履行其他业务事务的一般责任,则责令他们承担相应的法律责任。准确掌握保荐人的执勤标准,对发行人的上市申请文件等信息披露材料进行全面核查和核实。在证券服务机构特别注意的基础上,发起人仍应客观中立对发行人的经营和风险。实质性验证,否则无法满足豁免证明标准。

主编:张恒