又有央行加入宽松阵营!为啥中国有点不一样?CPI或是主因

又有央行加入宽松阵营!为啥中国有点不一样?CPI或是主因
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自10月以来,全球降息持续扩散

10月1日,澳大利亚中央银行实施了今年的第三次降息;

10月4日,印度银行实施了今年的第五次降息;

10月14日,新加坡加入了全球货币宽松阵营;

市场预计,美联储今年第三次降息的可能性将在10月超过70%;

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15日上午,中国人民银行宣布首次正式实施有针对性的降准政策。存款准备金率降低,始终不存在降息。

也许,刚刚在15日上午披露的价格数据可以在一定程度上解释中国9月份CPI上升了3.0%,预期为2.9%,前值为2.8%。

专家说,降息从未被货币政策工具排除在外,但有必要结合经济和价格条件来确定当前的降息时机。降低融资成本主要取决于改革方法。 LPR继续压缩并添加点。

对于金融市场而言,全球货币宽松气氛日益浓厚,使人民币资产成为“有价值的萧条”,这也对A股有利。

全球降息浪潮已经下降了5倍。

新加坡是全球货币宽松阵营的最新成员。

10月14日,新加坡金融管理局宣布将调整其货币政策并降低汇率政策的幅度,以促进其经济增长。

新加坡使用汇率作为主要的货币政策工具。新加坡金融管理局在半年度货币政策声明中表示,它决定在政策范围内略微降低新加坡元名义汇率的升值。此次调整是自2016年以来的首次,标志着新加坡货币政策从先前的紧缩政策正式转变为放松政策。

同一天,新加坡同期的第三季度GDP同比增长0.6%,估计为1.2%,低于预期。新加坡金融管理局表示,未来将继续密切关注经济发展,并准备在通货膨胀和增长前景明显下降的情况下重新调整货币政策。这意味着未来将为继续宽松政策打开大门。

自2019年以来,货币宽松已成为世界上的主流,降息变得越来越激烈。据不完全统计,自今年1月以来,世界上已有30多个主要经济体降息。

最早的是28日加纳333,541,加纳中央银行将利率降低了100个基点至16%,这是2019年全球降息的第一枪。

降息最频繁的是印度,该国今年迄今已降息五次,累计降息135个基点。

最早降息的发达经济体是8月8日的新西兰5,新西兰联邦储备委员会宣布将利率下调25个基点至1.5%,这是发达国家首次采取降息措施。 2019。

美联储于8年8月开始运作。 1日,美联储将联邦基金的目标利率范围下调了25个基点,并实施了十年来的首次降息。 9月19日,美联储再次将联邦基金的目标利率范围降低了25个基点。

自10月以来,全球降息的声音持续上升和下降。

10月1日,澳大利亚储备银行实施了第三次降息,降息幅度达到创纪录的0.75%。

新加坡的加入无疑进一步加强了全球货币宽松阵营。

接下来,市场将关注美联储的走势。根据该计划,美联储联邦公开市场委员会将在本月底宣布10月份的利率决议。目前,市场预计美联储本月再次降息的可能性仍将超过70%。

根据芝商所的《联邦观察报》(Federal Watch):美联储在10月将利率下调25个基点至1.50%-1.75%的可能性为71.6%,维持当前利率的可能性为28.4%。

来源:汇通网络

中国是一个例外

货币宽松阵营在增长,降息经济在逐渐增长。

从横向角度看,降息不仅包括美联储和欧洲中央银行等发达国家,还包括印度,土耳其,墨西哥和俄罗斯等新兴经济体。从垂直角度看,许多国家甚至采取了许多大规模激进的大幅降息措施。

中国是一个例外。

15日上午,央行宣布定向降准政策于9月首次正式实施,释放了约400亿元的长期资金。自2018年以来,中央银行以各种方式实施了多次降准,例如有针对性的降准,替代型降准,债转股,整体降准,对包容性财务评估的调整以及准备金率的优化。

在过去的几年中,中央银行已全面降低其业务。

但是到目前为止,尚未发挥更大基准作用的存款和贷款基准利率以及公开市场操作利率。

在过去的几年中,存款准备金率和利率的降低几乎是伴随而来的。现在存款准备金率已经降低,降息从未发生。未来会不会降息?

2015年案例价格对利率政策的影响

专家说,降息从未被货币政策工具排除在外,但有必要结合经济和价格条件来确定当前的降息时机。

在央行调整利率政策的过程中,价格是一个重要因素。

15日,国家统计局发布了9月份的价格运行数据。数据显示,中国9月份CPI同比增长3.0%。此前,市场共识为2.9%,先前值为2.8%。

今年政府工作报告的预期目标是,居民消费价格上涨约3%,9月份CPI达到3%。在这种情况下,价格的结构性上涨对货币政策特别是利率政策施加了一定的限制。

降低实际的经济融资成本是今年宏观金融政策的重要任务。政府工作报告还明确指出“实际利率水平将降低”。但是不能忽视的是,这句话的前半部分是“深化利率市场化改革”。

8月16日,全国委员会明确表示,坚持通过改革促进实际利率的大幅下降,并努力解决“资金困难”的问题。 9月25日,央行货币政策委员会例行会议还指出,采取了市场化改革措施,以促使实际利率水平显着降低。

分析师认为,在当前政策利率面临下行约束的情况下,未来实际利率的降低仍主要取决于市场化改革,主要是扩大和发挥LPR的作用。将来,LPR可能会继续以压缩方式放慢速度。

人民币资产成为“有价值的土地”

中央银行坚持实行审慎的货币政策。尽管造成了一定的“预期差异”,但中国并未降低利率,这使得中国在世界主要经济体中的市场利率水平相对较高,这增加了人民币资产的相对价值。有魅力

根据保管人的数据,外国机构已连续十个月增加了对中国债券的持有量。根据外汇交易中心披露的数据,今年前三季度,境外机构净购买中国债券超过8000亿元,超过了2018年全年水平。

特别是,人民币汇率在9月份趋于稳定,外国资本的净购买量显着增加。

在A股市场上,截至10月14日,2019年北向资金净流入总额已接近2000亿大关。

全球货币宽松气氛使人民币资产成为“重要的萧条”。还应指出,基本面支持的增加和外国投资持有量的增加将有利于人民币资产,特别是A股。

(文章来源:《中国证券报》)

(编辑器:DF134)